用“年輕有為”這個詞來形容廖星昊，絕對不為過。
在武漢大學攻讀了生物學本科之后，廖星昊的研究生選擇了就讀于上海財經(jīng)大學的金融數(shù)學與金融工程。踏入社會，廖星昊先后任職于招商證券研究發(fā)展中心、太平基金、金信基金、華潤元大基金，從事投資研究工作。
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2021年11月，廖星昊開始擔任紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金經(jīng)理，并取得了優(yōu)異的成績。
紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金經(jīng)理廖星昊
截至2023年4月末，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金最近6個月的增長率為28.69%，最近一年的增長率為70.73%。
“策略更為重要。”近日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金經(jīng)理廖星昊在接受時代周報記者采訪時談及“選股與策略，哪個更重要”時，他表示，就公募產(chǎn)品而言，選對細分賽道可能就已經(jīng)成功了80%，“所以這項的權(quán)重考慮會多一些。”
“百里挑一”的選股策略
近日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健基金披露了2022年年報與2023年一季度。
和去年末的持倉相比，廖星昊在今年一季度減持了康緣藥業(yè)（600557.SH）、華潤三九（000999.SZ）、健之佳（605266.SH）、新天藥業(yè)（002873.SZ）、一心堂（002727.SZ），增持了達仁堂（600329.SH）、康恩貝（600572.SH）、佐力藥業(yè)（300181.SZ）、太極集團（600129.SH）、方盛制藥（603998.SH）、以嶺藥業(yè)（002603.SZ）、天士力（600533.SH）、九芝堂（000989.SZ）、迪瑞醫(yī)療（300396.SZ）。
截至2023年一季度末，該基金的份額凈值為1.2788元，凈值增長率為28.50%，業(yè)績比較基準收益率僅為0.40%。
在一季報中，廖星昊表示，根據(jù)市場形勢及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，在去年的基礎之上增加配置了景氣度向上的細分行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。藥品和器械的帶量采購政策，雖然短期給醫(yī)藥行業(yè)的投資帶來了擾動，但中長期來看，有利于帶來集中度的提升，有競爭優(yōu)勢的企業(yè)能夠在激烈的市場競爭中勝出。“因此我們認為，一些產(chǎn)品有特色、現(xiàn)金流較好的二線優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望成長起來，被市場重新認知，主要分布在創(chuàng)新藥、CDMO、醫(yī)療器械、中藥等領域。”
時代周報記者在采訪中了解到，目前廖星昊的股票備選池中大概有100只股票，覆蓋醫(yī)藥、食品飲料、軍工、新能源、通信等行業(yè)。
在滿足基金監(jiān)管要求前提下，廖星昊的股票備選池會根據(jù)整體行情變化不斷精選、調(diào)整，會通過其中部分股票來觀察市場情緒變化，調(diào)整投資預期，但對持倉個股的要求會更為嚴格，更看重比如公司收入、凈利潤持續(xù)增長、營運能力持續(xù)改善、公司行業(yè)地位、公司所處行業(yè)所享有的國家政策扶持等因素。
“自任職以來，主要持倉集中在中藥和器械板塊，板塊配置基本沒有發(fā)生變化。但在凈值回撤的過程中，進行了個股層面的調(diào)整，倉位更加聚焦于優(yōu)質(zhì)公司。事后來看，這一策略是成功的，當行情轉(zhuǎn)暖的時候，基金的凈值漲幅也會有所表現(xiàn)。”廖星昊如是說。
對于紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票基金來說，廖星昊告訴時代周報記者，目前的操作思路與2022年相比，沒有區(qū)別，板塊配置基本沒有發(fā)生變化，依然看好中藥及醫(yī)療器械板塊，目前來看取得了較好的收益表現(xiàn)。“一季度主要對持倉結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化調(diào)整，目前配置主要在醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟、軍工、半導體、新能源等新興行業(yè)。“”
將自己定位在“弱者體系”中
近期，由ChatGPT引發(fā)的人工智能熱潮洶涌，那么，人工智能會不會改變基金經(jīng)理的投資工作？
在接受采訪時，廖星昊告訴時代周報記者，現(xiàn)階段人工智能技術已經(jīng)取得突破性進展，毫無疑問，它將深刻改變?nèi)祟惖纳睿渲挟斎灰舶ɑ鸾?jīng)理的投資工作。“但是從目前的大模型搭建和訓練來看，一方面是AI技術仍在發(fā)展中且不同主體的開發(fā)程度存在差異，在金融投資領域的垂直應用還未體現(xiàn)出變革式的影響；另一方面，對于金融等強監(jiān)管行業(yè)來說，AI技術在實操中的應用范圍和使用程度需要進行更全面的評估。”
所以，廖星昊認為，從短期來說，人工智能對基金經(jīng)理的投資工作影響有限。
對于全面注冊制的話題，廖星昊告訴時代周報記者，全面注冊制的制度設計是為鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)將更容易得到融資支持，也就更容易被公開市場的投資者看見，隨著全面注冊制的實施以及退市制度的不斷完善，A股新股供給數(shù)量和質(zhì)量都將得到不斷提升。“對基金經(jīng)理而言，主要是對標的可選擇性的影響，但對投資決策來說，更需關注標的本身的質(zhì)地。”
“就基金經(jīng)理個人而言，投資中最大的風險在于面對和應對復雜市場變化時表現(xiàn)過于自信，忽視了市場變化對短中長期預期及實際收益表現(xiàn)的影響，從而帶來凈值的大幅回撤。”談及基金經(jīng)理在投資中最大的風險時，廖星昊告訴時代周報記者，在實際進行投資時，始終將自己定位在“弱者體系”中，“也就是說并不認為自己在信息獲取、理解深度、時間精力、情緒控制、人脈資源等方面都擁有比其他基金經(jīng)理更強的優(yōu)勢，更多只是依靠時間、個人經(jīng)驗積累、深度研究分析、賠率測算與認知判斷去不斷提升自己的投資能力。”
從今年一季度的行情來看，廖星昊認為2023年的A股市場明顯好于2022年，會更多關注各細分行業(yè)邊際變化帶來的機會。“我自己的投資思路和邏輯沒有調(diào)整，仍然站在景氣輪動的框架下細選個股。近期更多是參與線上調(diào)研，比如上市公司業(yè)績交流會、券商組織的行業(yè)專家會議等。對于長期跟蹤的公司，則主要關注其邊際變化帶來的影響。”
現(xiàn)階段更偏向成長股投資
在過去一年（2022年），A股市場整體經(jīng)歷了“W”型的震蕩調(diào)整，賺錢效應不佳，醫(yī)藥行業(yè)也同樣表現(xiàn)不佳。
對于醫(yī)藥行業(yè)去年整體表現(xiàn)不佳的情況，廖星昊認為有幾點原因，例如成長板塊的估值受到壓制；受疫情影響，醫(yī)院人流減少，院內(nèi)處方藥和藥店OTC的銷售下降；國內(nèi)外的醫(yī)藥領域投融資數(shù)據(jù)的下降，市場擔憂CXO行業(yè)景氣度的可持續(xù)性；集采政策和醫(yī)保談判政策的深化，除仿制藥外，創(chuàng)新藥的產(chǎn)品周期和市場空間也大幅壓縮；“以及創(chuàng)新藥出海一波三折，CXO的海外客戶訂單又存在丟失的風險。”
2022年的1月下旬、4月、7-9月，廖星昊所管理的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票基金凈值出現(xiàn)三次明顯回撤.
對此，廖星昊認為主要原因在于，“一是，去年1-9月，醫(yī)藥整體行情較差，估值水平創(chuàng)十年新低，公募基金持倉也創(chuàng)十年新低，而產(chǎn)品為股票型基金，最低倉位要求80%；二是，倉位集中在少數(shù)子行業(yè)，集中持股容易帶來較大波動；三是，受疫情影響，部分上市公司業(yè)績低于預期，特別是去年4月和7-9月的財報季。”
廖星昊告訴時代周報記者，自己現(xiàn)階段更偏向成長股投資，整體投資框架定義為景氣輪動，就是從企業(yè)盈利的角度出發(fā)，關注各板塊之間景氣度的相對變化，找到景氣度相對更高板塊，進而挖掘該板塊中的優(yōu)質(zhì)個股進行投資。“我認為面對復雜的市場變化，加上公募基金產(chǎn)品自身持倉要求的約束，作為基金經(jīng)理在管理產(chǎn)品時更需要看板塊景氣度的相對變化，而不是單一看絕對值的變化，比如醫(yī)藥行業(yè)中有十幾個細分板塊，要更多去關注單個細分板塊在整個板塊里能排到一個什么位置，通過持續(xù)的跟蹤觀察去捕捉變化帶來的機會。就公募產(chǎn)品而言，選對細分賽道可能就已經(jīng)成功了80%，所以這項的權(quán)重考慮會更多一些。”
廖星昊表示，自己始終對中國股市充滿信心，在面對短期凈值回撤壓力時，作為基金經(jīng)理更需要堅定信心有所行動，努力通過更加深入的研究分析，不斷優(yōu)化調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，在爭取控制回撤的同時為投資者創(chuàng)造實際收益。“希望自己能成為基民心目中‘能賺錢的基金經(jīng)理’。”
