近期A股、港股醫(yī)藥板塊連續(xù)回調(diào)，恒生生物科技指數(shù)再度回到近三年最低區(qū)域，市場對于長短期機會分歧較大。本輪行業(yè)整頓，是醫(yī)藥投資者挨的最后一刀嗎？
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本輪行業(yè)整頓，醫(yī)藥行業(yè)人人自危，風(fēng)聲鶴唳。受此消息影響，近期醫(yī)藥上市公司股價頻繁波動。
華夏基金認為，醫(yī)療行業(yè)整頓“帶金銷售”，實際上在業(yè)內(nèi)早就開始，中長期對整個藥品市場有著非常積極健康的影響。因為一旦擺脫利益驅(qū)動，治療性的藥品反而會獲得更好的認同，大批仿制藥將會集采。具體到臨床使用端，將有利于真正創(chuàng)新的藥品、器械、設(shè)備、檢測等產(chǎn)品更好更快進入醫(yī)院使用，對于某些利益驅(qū)動品種進行替代。
本輪行業(yè)整頓正本清源后，尤其利好銷售占比較低、經(jīng)營合法合規(guī)、臨床必需且真創(chuàng)新的醫(yī)藥龍頭公司，可以持續(xù)通過恒生醫(yī)藥ETF（159892.SZ）持續(xù)布局。
雖然短期來看，持續(xù)報道沖擊醫(yī)藥行業(yè)投資的信心，導(dǎo)致行業(yè)龍頭明顯錯殺。但對于具備長線投資性質(zhì)的資金而言，提供了較好的布局機會。
從資金流向數(shù)據(jù)來看，恒生醫(yī)藥ETF（159892.SZ）近日獲機構(gòu)加倉的力度明顯放大，大資金抄底意圖明顯。
市場容易將醫(yī)療反腐與此前限制“三公消費”沖擊白酒行業(yè)進行類比，但兩者有本質(zhì)區(qū)別。
第一，醫(yī)療需求具有很強的剛需屬性。不管是藥品、耗材、設(shè)備還是診療需求，需求增長非常穩(wěn)定，短期暫時取消招標的設(shè)備等，最后還是要招標，需求只是遞延，并不會消失。未來行業(yè)發(fā)展規(guī)范后，整體支付能力、支付機制會更強。即使短期因為整頓導(dǎo)致波動，一般也會迅速恢復(fù)。
以2012年為例，是歷年行業(yè)整頓力度最大的一次，醫(yī)藥板塊只有1個季度受到短暫影響，之后迅速恢復(fù)正常并回補需求，預(yù)計本次也不會例外。
第二，對醫(yī)藥行業(yè)的影響是短暫甚至是積極的。對于龍頭企業(yè)而言，從估值角度，按照DCF來說，單一年度的擾動對內(nèi)在價值的影響微乎其微。對行業(yè)基本面的影響也并非一致，本質(zhì)上是沖擊產(chǎn)品力不行的企業(yè)，行業(yè)發(fā)展規(guī)范后，整體支付能力、支付機制會更強。
第三，行業(yè)調(diào)整時間已經(jīng)很長。當前醫(yī)藥板塊已經(jīng)調(diào)整兩年多，無論是籌碼結(jié)構(gòu)還是行業(yè)估值，都處于具備較高性價比的位置。
巴菲特曾在致股東的信中寫道：“股價不振最常見的原因是悲觀情緒，這種情緒有時彌漫于整個市場，有時僅限于某些行業(yè)或公司。我們期望在這種環(huán)境下投資，不是因為我們天生喜歡悲觀，而是因為悲觀可以帶來更好的價格。”看好未來幾年醫(yī)藥行業(yè)EPS和PE雙擊的機會。
風(fēng)險提示：以上僅作為服務(wù)信息，觀點僅供參考。提及個股不作為推薦，不作為投資依據(jù)。市場有風(fēng)險 ，投資需謹慎。上述基金風(fēng)險等級為R4，具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準。上述基金為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。指數(shù)基金可能出現(xiàn)跟蹤誤差控制未達約定目標、指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌或違約等風(fēng)險。此外，ETF產(chǎn)品特定風(fēng)險還包括：標的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離的風(fēng)險、標的指數(shù)波動的風(fēng)險等。投資人應(yīng)當認真閱讀法律文件，判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人不保證盈利，也不保證最低收益。
T+0特別風(fēng)險提示：恒生醫(yī)藥ETF作為跨境ETF，實行T+0回轉(zhuǎn)交易機制（即當日買入，在交收前可以于當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風(fēng)險。恒生醫(yī)藥ETF投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，包括港股市場股價波動較大的風(fēng)險、匯率風(fēng)險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險等。
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