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重點(diǎn)關(guān)注
【宏觀經(jīng)濟(jì)】7月金融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)*朱啟兵孫德基。7月新增社融5282億元，較去年同期少增2703億元，環(huán)比少增3.7萬億元，低于市場(chǎng)預(yù)期。7月社融存量同比增長(zhǎng)8.9%，較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。7月人民幣貸款大幅拖累社融，低于市場(chǎng)預(yù)期，我們認(rèn)為后期關(guān)注點(diǎn)主要包括：1.二季度以來房地產(chǎn)銷售持續(xù)呈現(xiàn)低迷，提前還貸行為和利息還款額增長(zhǎng)影響居民中長(zhǎng)貸表現(xiàn)。短期繼續(xù)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)概率較低，且大規(guī)模新發(fā)貸款置換存量房貸難度較大。如果房地產(chǎn)行業(yè)沒有進(jìn)一步大型刺激政策出臺(tái)，未來居民中長(zhǎng)貸收縮可能會(huì)出現(xiàn)得更為頻繁；2.今年以來整體信貸融資節(jié)奏來看，政策仍是信貸投放節(jié)奏的主要推動(dòng)因素，相比之下M2-M1剪刀差維持高位和企業(yè)債券融資低迷均說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)活化程度仍顯不足，因此在貨幣政策提前發(fā)力的情況下，后期準(zhǔn)財(cái)政政策的配合較為關(guān)鍵。
【銀行】銀行股外資持股跟蹤*林媛媛。上周房地產(chǎn)、城投擔(dān)憂再起，經(jīng)濟(jì)和政策悲觀預(yù)期再強(qiáng)化，上周外資微幅減持銀行，外資持股比例較高的招行、寧波等再次被減持。截至周末持股比例1.63%，減持0.03個(gè)百分點(diǎn)，42家銀行中，增持22家，獲增持個(gè)股仍以低估值、前期股價(jià)表現(xiàn)偏弱、關(guān)注度略低的品種為主。目前持股比例仍在去年11月的低位水平。上周外資增持比例前十分別是：紫金、張家港、廈門、瑞豐、江陰、蘇州、貴陽、無錫、青農(nóng)、齊魯；上周外資減持比例前十分別是：招行、寧波、交行、成都、浦發(fā)、杭州、興業(yè)、蘭州、中信、浙商。前期市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)非常悲觀，而房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件，偏弱的社融和信貸數(shù)據(jù)，既有預(yù)期之中，又在意料之外，加劇了悲觀預(yù)期。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，等待政策力度、方式的突破。第一，政策預(yù)期改善+估值低位，寧波銀行+招商銀行。第二，延續(xù)農(nóng)業(yè)銀行等大行的推薦。第三，城商行推薦：江蘇銀行、杭州銀行、長(zhǎng)沙銀行等。
